从“卖机柜”到“卖Token”：AIDC的估值锚点换到了哪里？

英伟达Vera Rubin平台推动AI数据中心（AIDC）技术迭代和商业模式变化，润泽科技等算力运营企业享受高毛利、高ROE、高现金流的三高待遇，而传统机柜出租模式面临增速放缓。液冷和供电领域的技术变革正在重新洗牌上游供应链。