中信证券：销售回暖能否变成房企现金流？地产修复要跨过四道门

中信证券认为房贷贴息落地后，低线城市成交可能改善，但需观察认购、网签、按揭发放和回款等环节是否连续改善。政策传导涉及需求触发、交易完成、回款到账和库存去化四个步骤。