为何美债收益率、纳指同步新高？广发刘晨明：产业周期大幅降速才是科技股牛熊“分水岭”

国庆假期期间，10年期美债收益率升至5.3%以上，纳斯达克指数也创出新高。广发证券刘晨明团队报告指出，当前全球半导体周期仍处于加速上行或高速震荡阶段，利率变化更多影响短期估值，真正决定中期行情方向的仍是产业景气度。历史上费城半导体指数见顶通常晚于全球半导体销售额增速见顶，这意味着科技行情并不惧怕产业增速从高位正常回落，真正的牛熊“分水岭”是产业周期是否出现大幅降速。