“高美债收益率+强美元”考验新兴市场

大摩认为，美债收益率上行近90个基点叠加强美元，已将新兴市场对外部冲击敏感度从25%推升至55%-60%的历史高位。当前主权利差约200基点、估值缓冲耗尽，本币债券资金流入与回报背离程度创2013年来之最。基准预测为回报低迷而非无序抛售，重点对冲南非兰特和墨西哥比索；巴西大选结果或成关键变量。