Natera：面对日益激烈的竞争威胁，估值过高

Natera (NTRA) 是 cfDNA 检测领域的市场领导者，尽管其营收增长放缓且面临激烈竞争，但仍以高市销率（PS 22.6）和市净率（PB 32.7）交易。毛利率提升至 65%，但持续的股权稀释和高额股票薪酬支出（SBC 占收入的 14%）仍是主要担忧点。分析师给出卖出评级，认为其估值过高且存在竞争威胁。